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纺织服装行业:1-2月社零数据平淡,行业整体复苏仍需等待

发布时间:2017-03-19    研究机构:东方证券

核心观点

行情回顾:本周大盘调整上行,全周沪深300指数上涨0.52%,创业板指数下跌0.02%,纺织服装行业上涨0.62%,表现优于沪深300和创业板指数,其中纺织制造板块和品牌服饰板块分别上涨0.53%和0.73%。个股方面,转型股及新股表现不错,我们覆盖的南极电商取得了不错的收益。

海外要闻:(1)意大利奢侈品集团 Tod’s 2016年核心利润大跌11%,有信心17年销售盈利均恢复增长(2) 绫致集团老板继续增持英国时尚电商ASOS至29%,迫近强制收购门槛。(3) 加拿大高端羽绒品牌Canada Goose 于3月16日正式挂牌交易。(4) 美国内衣巨头PVH收购内衣初创电商True&Co。

A股行业与公司重要信息:(1)2017年1-2月份,全国百家重点大型零售企业零售额累计增长2.2%。(2)瑞贝卡:控股股东瑞贝卡拟在未来3个月内增持本公司股份增持股份比例介于0.5%和1%之间。 (3)跨境通:2016年公司营业收入同比增长115.5%,净利润同比增长133.9% ,公司预计2017年一季度业绩同比上升75%-115%。(4)潮宏基:公司与子公司广东菲安妮通过高新技术企业认定。

本周重点报告:(1)行业深度报告:士别三日,本土品牌设计实力当刮目相看 (2)跨境通年报点评:Q4增速略有放缓,调整优化后继续看好

本周建议板块组合:歌力思、跨境通、富安娜和七匹狼。上周组合表现:歌力思-2%、跨境通-1%、富安娜-2%和七匹狼1%。

投资建议与投资标的

上周大盘震荡上行,纺织服装板块依托部分新股和转型预期股表现略强有大盘。从上周统计局公布的1-2月社零总额同比数据看,服装零售略低于预期,黄金珠宝和化妆品零售相对较好,显示服饰行业的整体复苏还未得到确认,目前看以中高端品牌为主的结构性弱复苏特征较为明显。我们认为17年全年纺服行业基本面将呈现筑底或结构性弱复苏态势,但受制于估值因素,板块短期缺乏整体性投资机会,但国内具有特色的中高端服饰、珠宝、化妆品和配饰品牌相对表现会更好些。17年在个股投资上我们建议更加关注公司本身的基本面,投资机会上建议战略配置成长预期相对明朗、PEG低、分红收益率良好的行业龙头(比如海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、跨境通(002640,买入)、鲁泰A(000726,增持)、雅戈尔(600177,增持)等)、主业有复苏预期同时市值安全边际高的七匹狼(002029,增持)、九牧王(601566,买入)、富安娜(002327,买入)等。另外建议关注主业稳健或良好增长基础上围绕主业积极开展业务延伸和扩张的细分行业龙头(比如歌力思(603808,买入)、奥康国际(603001,增持)、汇洁股份(002763,买入)、华孚色纺(002042,未评级)、潮宏基(002345,增持)等)。从本周的短期投资机会看,我们认为板块缺乏明显的热点,进取型投资者建议关注新股机会,比如太平鸟(603877,未评级)、比音勒芬(002832)(002832,未评级)、安正时尚(603839,未评级)等。

风险提示

国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

申请时请注明股票名称